تتوقع شركة التحليل Linx Equity Strategies انخفاضاً طفيفاً في هوامش الربح الإجمالية لدى آبل في ربع سبتمبر القادم، مع احتمال مزيد من الضغط، في وقت تغير فيه الشركة قواعد دعم سهمها التاريخي.
يأتي هذا التحذير وسط استعداد الرئيس التنفيذي تيم كوك للتنحي في 1 سبتمبر، وفقاً للمذكرة التحليلية. ورغم أن رحيله كان متوقعاً، فإن التوقيت فاجأ المستثمرين في فترة تشهد تحديات تشغيلية ومالية متزايدة.
وأبرز كوك خلال مكالمة الأرباح الأخيرة المتوقعة له، ارتفاع تكاليف الذاكرة والتخزين السريع، محذراً من أن هذه الضغوط ستشتد بعد ربع يونيو. وعلى الرغم من نجاح آبل سابقاً في التخفيف من التأثير عبر مخزون مؤمن مسبقاً بتكلفة منخفضة، أشارت الشركة إلى أن مثل هذه الحواجز قد لا تكون متاحة مستقبلاً.
ويواجه التسلسل الأخير لنمو إيرادات آبل بنسبة مئوية من رقمين – والذي دُفع جزئياً بمبيعات آيفون القوية – خطراً أيضاً. فقد تباطأ الطلب على الهواتف الذكية عالمياً، فيما تتزايد التساؤلات حول قدرة الشركة على الحفاظ على معدلات النمو المرتفعة.
كما أعلنت آبل تحولاً كبيراً في استراتيجية تخصيص رأس المال، حيث لن تحافظ بعد الآن على هدفها "المحايد للنقد الصافي". هذا التغيير يشير إلى أن عمليات إعادة شراء الأسهم المستقبلية – التي شكلت تاريخياً دعماً رئيسياً للسهم بمعدل سنوي بلغ 100 مليار دولار في السنوات الأخيرة – قد تُقلص.
ويثير تغيير السياسة تساؤلات حول استمرار دعم المستثمرين، خاصة من كبار المساهمين مثل بيركشاير هاثاوي التابعة لوارن بافيت، والتي كانت تقلص بالفعل حصتها في آبل في الأرباع الأخيرة.
ويشير المحللون إلى تحديات داخلية واستراتيجية أوسع، تتضمن تغييراً في المديرين التنفيذيين، وقيوداً في سلسلة التوريد، وتقدماً أبطأ في مبادرات الذكاء الاصطناعي. مع انخفاض مستويات المخزون وارتفاع ضغوط التكلفة، قد تواجه آبل صعوبة متزايدة في الحفاظ على الهوامش ونمو الوحدات في المستقبل.
وتشير التوقعات إلى أن نمو الإيرادات قد يتراجع إلى خانة الآحاد المرتفعة، بينما قد تستقر هوامش الربح الإجمالية دون الذروات الأخيرة. ومع استيعاب المستثمرين لتداعيات تغيير القيادة وارتفاع التكاليف وانخفاض المرونة المالية، قد تضعف المعنويات حول السهم على المدى القريب.
